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2017年1月6日16时15分，，，，，，，，中国北京西城区金融大街19号富凯大厦，，，，，，，，证监会2017年首次新闻宣布会，，，，，，，，瑞华会计事务所成为了证监会第一张处分罚单的工具，，，，，，，，然而，，，，，，，，谁都没有想到，，，，，，，，真正的故事，，，，，，，，才刚刚最先……

2017行政处分

行政处分决议

224件

罚没款金额

74.79亿元

同比增添74.74%

市场禁入

44人

同比增添18.91%

整年市场禁入人数再创历史新高。。。。。。而在这224件行政处分决议的的背后，，，，，，，，我们又能发明什么？？？？？

一、亮剑市。。。。。。，，，，，洞察证监会2017年行政处分概况

犯法是普遍的,而逻辑是难堪的工具。。。。。。因此,你详细记述的应该是逻辑而不是罪行。。。。。。

——福尔摩斯

1.关联方及董监高成重罚工具制造业公司一再被罚

如图所示，，，，，，，，2017年，，，，，，，，共有89家公司被证监会处以罚单，，，，，，，，而其中占比最多的为上市公司关联方，，，，，，，，共计29家。。。。。。其次在被处分的上市公司公司行业漫衍中，，，，，，，，制造业位居第一，，，，，，，，采矿业以及批发零售业也多有涉及。。。。。。别的今年羁系层对中介机构攻击力度加大，，，，，，，，共有12家中介机构被罚，，，，，，，，再创历史新高，，，，，，，，券商、状师事务所、会计师事务所均在其中，，，，，，，，其中不乏西南证券、信和永信等上市公司及行业着名大佬。。。。。。而被罚小我私家中，，，，，，，，上市公司董监高及公司内部职员占较量大，，，，，，，，别的中介机构职员及公司关联方职员也成为证监会重点关注工具。。。。。。

2.全链条式羁系，，，，，，，，重组环节成违规重灾区

今年以来，，，，，，，，证监会对上市公司重大资产重组事项给予重点关注，，，，，，，，羁系力度一直加大，，，，，，，，在上市公司信披违规案涉及事项漫衍中清晰看到，，，，，，，，大大都公司多在此环节涉及信披违规，，，，，，，，同时公司重大事务以及关联生意环节也成为重点雷区。。。。。。而在今年被罚的上市公司关联方中，，，，，，，，绝大大都都是涉嫌在重大资产重组历程中提供虚伪信息，，，，，，，，或没有推行相关义务，，，，，，，，仅九好集团忽悠式重组一案中，，，，，，，，就有12家被收购方股东被处分。。。。。。在强羁系配景下，，，，，，，，2017年A股并购重组市场迎来新名堂，，，，，，，，工业并购逐渐成为并购重组市场的主流。。。。。。

3.内幕信息泄露职员漫衍疏散，，，，，，，，知法犯法司空见惯

今年的苏州高新案中，，，，，，，，时任苏州市高新区管委会财务局经济建设办事情职员、及外地兴业银行行长均因内幕生意案被罚。。。。。。内幕生意，，，，，，，，危害重大，，，，，，，，不但是市场投资者，，，，，，，，越来越多的人却由于当中的利益而铤而走险。。。。。。如图所示，，，，，，，，上市公司支属朋侪成为内幕生意涉案职员最多种类，，，，，，，，同时更值得注重的是，，，，，，，，此类案件不但涉及公司董监高及上市公司内部职员，，，，，，，，尚有公司关联方相关职员。。。。。。

而在内幕生意案涉及事项来看，，，，，，，，分部较为普遍。。。。。。重大资产重组与利润分派计划成为内幕信息泄露的重灾区，，，，，，，，公司相关内幕之情人士不但应该严守信披划定，，，，，，，，严禁向身边支属挚友透露信息，，，，，，，，更应切记莫知法犯法，，，，，，，，一旦伸手，，，，，，，，一定被抓。。。。。。

4．信披合规人人有责

如图所示，，，，，，，，今年共有530位职员被行政处分，，，，，，，，涵盖职员众多，，，，，，，，上市公司董监高及公司内部职员成为被罚人数最多的种类，，，，，，，，可替换为，，，，，，，，其次是公司相关利益方及中介机构职员。。。。。。值得注重的是，，，，，，，，公司信披第一人董秘占比仅7.26%。。。。。。

董秘作为上市公司信息披露义务第一人，，，，，，，，认真包管公司的信息披露实时有用真实完整，，，，，，，，是为公司所有重大事务的知情者，，，，，，，，但高度知情并不料味着违规的高发，，，，，，，，在今年多家上市公司信披违法案例中有多起均是现实控制人或控股股东直接越过上市公司董事会和股东大会，，，，，，，，滥用职权直接授意、指挥从事信息披露违法行为。。。。。。

证监会《信息披露违法行为行政责任认定规则》第四章第十九条明确指出：

控股股东、现实控制人直接授意、指挥从事信息披露违法行为，，，，，，，，或者遮掩应当披露信息、不见告应当披露信息的，，，，，，，，应当认定控股股东、现实控制人指使从事信息披露违法行为。。。。。。”

信披违规不是董秘一个的责任，，，，，，，，所有的上市公司董监高职员都应该认真看待公司的信息披露，，，，，，，，尽职尽责，，，，，，，，包管准确、实时、完整的向投资者转达公司的真真相形。。。。。。

二、案例解读，，，，，，，， 2017年重大行政处分案例

卷宗一：鲜言案

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史上最高罚单鲜言案无疑是今年最为夺人眼球的案例，，，，，，，，抛掉众多的噱头，，，，，，，，作为一个以状师起身的上市公司实控人，，，，，，，，知法犯法，，，，，，，，使用种种隐藏操作妄想混水摸鱼，，，，，，，，为的不过一个利字。。。。。。然而一张羁系层的罚单让这位资源市场老玩家最终梦碎，，，，，，，，留给市场的，，，，，，，，却是现在已被ST的两家上市公司。。。。。。

据资料显示，，，，，，，，阻止12月25日，，，，，，，，ST慧球今年跌幅达41.91%，，，，，，，，而ST匹凸今年跌幅达49.21%。。。。。。而更具有讥笑意味的是，，，，，，，，2016年8月19日晚间，，，，，，，，匹凸匹通告称，，，，，，，，公司拟作价1亿元转让控股子公司深圳匹凸匹100%股权——这家子公司正是匹凸匹生长互联网金融营业的焦点公司，，，，，，，，现在作价抛售最终让其信誓旦旦要生长成为互联网金融第一股的梦想成了一场空。。。。。。今年7月30日，，，，，，，，ST匹凸宣布通告称，，，，，，，，拟剔除掉互联网金融营业，，，，，，，，更名为岩石股份。。。。。。从多伦股份到匹凸匹再到岩石，，，，，，，，兜兜转转一大圈，，，，，，，，这家上市公司似乎准备重新最先。。。。。。在市场大浪淘沙后，，，，，，，，留下的才是真的。。。。。。

了案：出来混，，，，，，，，早晚是要还的

卷宗二：登云股份IPO造假案

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登云股份，，，，，，，，在IPO造假的时间，，，，，，，，就已经注定了下场。。。。。。我们在上述案例中不难发明，，，，，，，，只管登云股份信披造假划分涉及IPO及上市按期报告两个环节，，，，，，，，但当中的违规事项，，，，，，，，却险些如出一撤。。。。。。为了掩饰最初的假话，，，，，，，，不得不去编织无数的假话来圆。。。。。。上市钻营资金只是要领，，，，，，，，获取资金助力更好的生长，，，，，，，，才是每一家拟IPO公司上市的目的。。。。。。

与此同时，，，，，，，，本案还涉及为登云股份提供中介服务的券商、会计事务所、状师事务所均及认真人均受到的处分，，，，，，，，一石激起千层浪。。。。。。信息披露是证券市场的基石，，，，，，，，IPO更是牵涉诸多加入方，，，，，，，，而中介机构和相关职员作为证券市场的“守护人”更应该尽职尽责推行义务，，，，，，，，明确自身核磨练证、专业把关的职责定位，，，，，，，，确保过手项目不保存违法违规问题。。。。。。

在处分金额中，，，，，，，，我们可以看到，，，，，，，，作为保荐机构的新时代证券被罚金额最大共计3000余万元，，，，，，，，而作为主体IPO登云股份仅仅遭受到了60万的？？？？？睿，，，，，可以预见的是，，，，，，，，在今年，，，，，，，，岂论是一连的金融羁系风暴，，，，，，，，或是在已经提交二审稿的证券法修订草案中明确提及加大对证券违法行为的处分力度、完善处分规则、提高？？？？？钍。。。。。。未来，，，，，，，，证监会攻击上市公司信披违法的羁系力度将会越来越强。。。。。。

了案：“以前我没得。。。。。。，，，，，现在我想做个好人”“去跟法官说”

卷宗三：保千里重组造假案

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此案的查处，，，，，，，，以及今年度另一件严重违规的忽悠式重组九好集团案，，，，，，，，都显示出了羁系部分对重大资产重组信披环节的查处规模和力度在一直增强扩大。。。。。。也让市场对重大重组的羁系有了明确的看法。。。。。。全方位、全链条的羁系杜绝了重组历程中可能保存的造假行为，，，，，，，，也让上市公司的并购行为更注重质量和效果。。。。。。

保千里；；；；；；乖谝恢狈⒔停，，，，，若是说行政处分是；；；；；；牡蓟鹚鳎，，，，，那么其背后公司造假借壳，，，，，，，，近年来的盲目扩张导致自身谋划状态和市场形象一直下滑才是最深条理的缘故原由。。。。。。凭证保千里3季度报告，，，，，，，，公司应付的票据为7.46亿，，，，，，，，凭证通告披露，，，，，，，，0.22亿已违约，，，，，，，，云云一来尚有7.24亿商票待到期兑付。。。。。。今年，，，，，，，，乐视案的巨额债务无法送还已经引发了市场无数关注，，，，，，，，而诸如乐视、九好集团、保千里事务的接连爆发，，，，，，，，更能说明这并非个例，，，，，，，，企业只有珍惜自身的信用，，，，，，，，忠实守信谋划，，，，，，，，审慎扩张，，，，，，，，才是恒久的生长蹊径。。。。。。

了案：巴西森林的蝴蝶煽惑一下同党，，，，，，，，就可以引起美国德克萨斯州的飓风

三、上市公司信披违规缘故原由剖析

股权结构

在今年因信披违规被行政处分的上市公司中我们发明，，，，，，，，大大都公司保存着股权结构问题，，，，，，，，以前文保千里为例（表一），，，，，，，，从公司第一大股东庄敏掌控公司以来，，，，，，，，其持股占有显着优势（表二），，，，，，，，与此同时，，，，，，，，今年年头，，，，，，，，从益盛药业董监高及公司职员一共17人整体违规代持减持股票案中发明，，，，，，，，公司实控人张益胜持股数一直占有绝对优势。。。。。。股权结构与信息披露违规行为有着亲近关系。。。。。。在股权过于集中于小我私家的情形下，，，，，，，，第一股东决议行为与其他股东爆发利益矛盾时，，，，，，，，信披质量将会下滑，，，，，，，，信披违规也将会爆发。。。。。。

企业文化

翻阅过往媒体报道，，，，，，，，在今年被处分的人或公司中，，，，，，，，我们不难发明，，，，，，，，大大都上市公司及实控人在资源市场形象不佳，，，，，，，，鲜言早已是资源市场著名的“老玩家”，，，，，，，，保千里自借壳以来一直被多家媒体质疑其财务造假，，，，，，，，而在这今年羁系趋严的大配景下，，，，，，，，羁系部分，，，，，，，，面临舆论，，，，，，，，自然一查究竟。。。。。。同时，，，，，，，，一家缺乏企业文化和诚信的公司也无从谈起公司内部合规治理，，，，，，，，从而造成各项违规事务的爆发。。。。。。

中介机构失职

若是有人注重看到今年证监会对“行业大佬”信永中和及其署理人在听证中申辩交锋，，，，，，，，那这一幕一定会印象深刻，，，，，，，，信永中和在登云股份一案中申辩中提出申辩理由“信永中和在行业里享有很高的声誉口碑，，，，，，，，是行业的一面旌旗，，，，，，，，是正能量的代表，，，，，，，，请求在本案处置惩罚时思量该情形。。。。。。”然而证监会的回复也显示出了羁系层态度：“信永中和在行业中的声誉口碑与本案处分事项无关，，，，，，，，对此项申辩意见不予接纳。。。。。。”细看上市公司违规案例，，，，，，，，不难发明，，，，，，，，险些很少保存中介机构举行举报。。。。。。媒体反而充当了起审查的职责。。。。。。中介机构未能推行自身职责成为了上市公司信披违规的主要因素。。。。。。

结语

纵观今年A股市。。。。。。，，，，，贵州茅台等一系列恒久绩优白马股屡立异高，，，，，，，，而靠故事与炒作的股票不但面临着羁系部分的处分，，，，，，，，二级市场走势也一起走低。。。。。。市场的投资逻辑已爆发改变。。。。。。224多封罚单，，，，，，，，530个职员，，，，，，，，12家中介机构，，，，，，，，27家上市公司，，，，，，，，细细看来，，，，，，，，着实都逃不过一个利字。。。。。。

利字拆开，，，，，，，，一禾一刀，，，，，，，，只有注重于久远利益的上市公司才华在中国资源市场土地上获取丰收，，，，，，，，而为眼前私人利益不吝以身试法的市场加入者最终都难逃执法的制裁。。。。。。