事务：公司宣布2018年半年度报告，，，，，，，实现营业收入93.9亿元，，，，，，，同比增添18.81%；；；；；；实现归母净利润1.85亿元，，，，，，，同比增添68.4%，，，，，，，其中扣非净利润2.45亿元，，，，，，，同比增添142.2%，，，，，，，扣非净利润凌驾预告规模的上线。。 。。。
扣非业绩凌驾预期，，，，，，，产品涨价态势有望一连。。 。。。磷矿石产销量下滑略低于预期，，，，，，，草甘膦、有机硅和磷化工营业的一连回暖发动产品盈利能力提升，，，，，，，公司业绩一连向好。。 。。。现在主流DMC报价为3.49万元/吨，，，，，，，公司上半年有机硅中心体售价均价为2.55万元/吨，，，，，，，不含税均价约为3万元/吨，，，，，，，因此下半年公司销售均价仍有提升空间；；；；；；公司草甘膦销售均价为2.3万元/吨，，，，，，，较去年同期上涨20.5%，，，，，，，加之近期磷化工产品价钱回暖（磷酸盐和一铵二铵等），，，，，，，发动公司业绩一连向好。。 。。。公司磷矿石产品价钱较去年同期上涨29.9%至236元/吨，，，，，，，可是由于环保等因素，，，，，，，公司磷矿石销量超预期下滑45.8%，，，，，，，导致公司业绩略低于预期。。 。。。报告期内公司爆发非经常性损益约6000万元，，，，，，，其中非流动资产处置惩罚损失约5700万元。。 。。。我们以为下半年公司产品价钱将继续坚持强势，，，，，，，业绩增添有包管。。 。。。
磷化工行业景气苏醒。。 。。。目今在磷矿石、磷肥等产能去化周期下，，，，，，，供应泛起大幅缩短，，，，，，，而需求端由于农产品价钱回暖导致需求稳�。。 。。。�，，，造成磷矿石和磷肥等价钱上涨，，，，，，，预计行业景气苏醒有望一连。。 。。。磷矿石由于供应端大幅缩短，，，，，，，价钱上涨，，，，，，，2018H1磷矿石产量为5177.6万吨，，，，，，，同比下降31%，，，，，，，产量大幅缩短。。 。。。而需求端由于下游磷化工如磷肥产量下滑水平低于磷矿石缩短，，，，，，，加之现在磷矿石库存仍处于相对低位，，，，，，，预计磷矿石价钱将一连上涨。。 。。。且磷肥行业正处于苏醒途中。。 。。。海内农产品价钱如玉米价钱自14年下跌周期最先到现在已有4年时间，，，，，，，在供需双方力量的改变下，，，，，，，部分农产品库存逐渐消化，，，，，，，价钱上涨预期较强，，，，，，，如玉米价钱由2017年头1486元/吨上涨至现在1770元/吨的水平。。 。。。农产品有望迎来上涨大周期，，，，，，，进而发动磷复肥需求向好，，，，，，，价钱也更具弹性。。 。。。加之在供应侧刷新和环保趋严的大配景下，，，，，，，磷肥产量大幅缩短，，，，，，，2018H1磷酸一铵和磷酸二铵产量划分同比下滑31.2%和22.9%，，，，，，，行业开工率有望维持低位运行，，，，，，，供应缩短严重。。 。。。现在磷肥社会库存低位，，，，，，，需求的好转有望使得磷复肥行业迎来较强苏醒周期，，，，，，，有望发动磷化工行业整体苏醒。。 。。。
有机硅盈利能力突出，，，，，，，草甘膦价钱回暖。。 。。。17年至今有机硅价钱基本维持单边上涨，，，，，，，克日有机硅（DMC）含税价钱抵达3.49万元/吨，，，，，，，较年头的价钱2.9万元/吨继续大幅提升20%，，，，，，，较次轮周期的起点价钱16年的1.28万元/吨，，，，，，，已经大幅提升173%，，，，，，，盈利能力强劲。。 。。。行业现实开工率已靠近90%，，，，，，，预计价钱仍能维持。。 。。。因17年下半年有机硅装置技改扩能顺遂完成，，，，，，，公司有机硅单体产能由16万吨/年增添至20万吨/年，，，，，，，同时其有机硅子公司兴瑞公司拟投资6.88亿元建设有机硅手艺刷新升级项目，，，，，，，建成后公司有机硅单体产能将扩大至36万吨/年。。 。。。草甘膦涨价工业链优势凸出，，，，，，，现金收购腾龙化工牢靠龙头职位。。 。。。在经由三年的价钱低位后，，，，，，，草甘膦行业的低端产能逐步退出，，，，，，，而受转基因作物莳植推广、跨国企业补库存周期到来和农产品价钱预期回升的影响，，，，，，，供需面泛起改善，，，，，，，加之环保核查限制厂家开工，，，，，，，我们以为草甘膦行业进入景气周期。。 。。。公司控股子公司（75%）泰盛化工拥有草甘膦产能13万吨/年，，，，，，，为海内最大草甘膦生产企业，，，，，，，同时控股子公司宜昌金信（75%）拥有8万吨/年的甘氨酸的生产能力，，，，，，，工业链优势突出。。 。。。加之公司现金收购的内蒙古腾龙现有5万吨/年草甘膦原药的产能，，，，，，，收购完成后，，，，，，，上市公司控制的产能变为18万吨/年，，，，，，，占我们统计的天下有用总产能比靠近25%，，，，，，，龙头职位突出。。 。。。 (泉源：中泰证券研究所)